智利Codelco创纪录对华铜报价引发退约博弈，

与中国铜冶炼厂减产预期形成双重变量，正重构中国电缆行业供应链韧性。

这一事件既折射出国际铜价定价机制的历史惯性争议，

更凸显出中国作为全球最大铜消费国在原料采购端的战略主动权，

通过多元化布局、区域定价中心建设及再生资源体系完善，

正在打破单一依赖模式，推动全球铜产业链向更均衡、可持续的方向演进，

其背后的产业逻辑与应对策略值得深度剖析。

事件背景：创纪录报价与“要么接受要么放弃”
据知情人士透露，智利铜业巨头Codelco向中国买家提出的，

2025年长协报价高达LME基准价+350美元/吨，较2024年89美元/吨的溢价水平激增近300%。

该报价采取“要么接受要么放弃”的最终方案模式，要求中国买家在短期做出决策。

这一突破性报价源于全球铜精矿供应紧张与新能源需求激增的双重挤压，

但对中国买家而言，其合理性正受到前所未有的质疑。

市场反应：中国买家集体退约风险显现
目前已有至少三家中国铜冶炼企业明确表示将放弃Codelco长协合约，转而寻求现货市场采购。

第四家企业虽未收到报价，但直言“谁会以这个价格购买”。

这种集体退约倾向在亚洲铜业大会期间引发广泛讨论，

与会代表普遍认为，中国作为全球最大铜消费国，

其采购策略的转变将直接影响国际铜市场定价逻辑。

定价机制争议：LME基准适用性受质疑
此次事件的核心矛盾在于Codelco报价机制与中国市场实际需求之间的错配。

中国铜冶炼厂长期依赖LME基准价+溢价的定价模式，但350美元/吨的溢价远超历史平均水平。

业内专家指出，这种“一刀切”的定价方式忽视了中国区域市场的特殊性。

行业影响：电缆产业链成本传导压力
作为铜材消费的主要下游，中国电缆行业已感受到上游波动带来的连锁反应。

某头部电缆企业负责人透露，若铜原料成本持续高企，

将迫使企业调整产品定价策略，可能引发终端市场价格波动。

更深远的影响在于，长期高溢价可能倒逼中国冶炼厂加速海外矿权收购，

或推动再生铜回收体系建设，从而重塑全球铜产业链格局。

未来展望：供应链重构与定价权博弈
此次退约风波实质上是全球铜市场定价权争夺的缩影。

随着中国新能源产业对铜的需求持续增长，中国买家正试图通过多元化采购渠道、

建立区域性定价中心等方式增强议价能力。

业内分析认为，未来中国铜冶炼厂减产与电缆行业成本压力可能形成负反馈循环，

最终推动国际铜市场形成更具弹性的定价机制，而这一过程将充满挑战与机遇。